8 вересня сайт Financial Times опублікував доповідь під назвою «як довго може зберігатися домінуюче становище долара США?» Ву Чжіцзянь, головний виконавчий директор Singapore Wufu Capital Management Co., Ltd? 》Якф уряд США і Федеральна резервна система продовжать збільшувати дефіцит і друкувати гроші без стриманості, вони одного дня зміняться від кількісних змін до якісних змін, в кінцевому підсумку призводять до змін в міжнародному фінансовому порядку, центральному на доларі США. Вміст складено таким чином:
З метою боротьби з економічним впливом нової епідемії федеральний уряд США і Федеральна резервна система спільно запустили безпрецедентну фіскальну і монетарну політику стимулювання. У березні Конгрес США прийняв законопроект про звільнення під заставу в розмірі 2 трильйонів доларів, який був напрочуд великим. Федеральна резервна система скоротила свою еталонну процентну ставку до 0-0,25%, оголосила про необмежене кількісне пом'якшення, і купила різні сорти облігацій, включаючи небажані облігації. У найближчі три місяці баланс Федеральної резервної системи був вкрай завищений, а його загальні активи майже подвоїлися з $4,2 трлн до близько 7 трлн. Такий масштабний «вивільнення води» природно змусив деяких інвесторів занепокоїтися, чи почне долар знецінюватися. З середини березня до кінця серпня індекс долара впав приблизно на 10%, що свідчить про те, що такі турботи не зайві.
Дивлячись на основи економіки США сьогодні, важко бути оптимістом. Згідно зі статистикою, оприлюдненою на офіційному сайті Бюро економічного аналізу, ВВП США впав на 32,9% у другому кварталі поточного року. Більше 16 мільйонів американців в даний час отримують допомогу по безробіттю. Тому в осяжному майбутньому уряду США і центральному банку, можливо, доведеться підтримувати роки вільної фіскальної та монетарної політики, щоб запобігти потраплянню економіки в депресію. Це означає, що борг і дефіцит федерального уряду будуть продовжувати зростати, в той час як центральний банк буде продовжувати підтримувати нульові процентні ставки і зменшення обсягів протягом декількох років. Дослідницький відділ Deutsche Bank навіть оцінює, що загальні активи Федеральної резервної системи зростуть до $20 трлн до 2028 року.
Борг і дефіцит уряду, а також монетарна політика центрального банку безпосередньо вплинуть на довіру ринку до грошей. Це тому, що борг уряду рано чи пізно буде виплачений. Якщо він не може бути виплачений шляхом отримання доходу через економічне зростання, він може бути виплачений тільки друком більше грошей. Якщо вони не мають можливості заробляти гроші, такі як Греція в 2015 році і Аргентина в цьому році, уряд може оголосити тільки дефолт, попросити кредиторів нести збитки і прийняти реструктуризацію боргу. Якщо уряд вирішить свою боргову проблему, роздрукувавши багато грошей, кредитори рано чи пізно будуть турбуватися про те, чи тримають вони купу нікчемного паперу. Ці фактори можуть призвести до девальвації валюти уряду, і навіть призвести до порочної девальвації, як Зімбабве та Індонезія в історії.
Звичайно, в порівнянні з іншими невеликими країнами, США і долар США мають особливий статус, і навряд чи США і долар США обваляться миттєво, тому що центральний банк друкує більше грошей. Коли відбувається криза у світовій економіці, як центральний банк США, Федеральна резервна система також грає роль світового центрального банку. З квітня по червень поточного року Федеральна резервна система надала майже $500 млрд ліквідності центральним банкам, таким як Банк Японії, Європейський центральний банк і Банк Англії через угоди про валютний своп. Але проблема в тому, що у відповідь на нову коронавирусна криза уряди і центральні банки в цих країнах запустили фіскальну і монетарну політику стимулювання відповідно до власних економічних масштабів. Це саме та дилема, з якою стикаються міжнародні інвестори: Хоча є багато невдоволення і занепокоєння з приводу долара США, здається, немає кращої альтернативи.
Це може бути однією з причин, чому альтернативні активи, такі як золото і біткоїн, користуються популярністю у інвесторів. Однак для інституційних інвесторів з великими масштабами капіталу, а також центрального банку та бюро валютних резервів такі альтернативні активи навряд чи будуть основними об'єктами інвестування. В результаті, ми повинні провести багато доларів США і державних облігацій США в кінці кінців.
Звичайно, якщо уряд США і Федеральна резервна система продовжать нарощувати дефіцит і друкувати гроші, вони одного дня зміняться від кількісних змін до якісних змін, в кінцевому підсумку призводять до зміни міжнародного фінансового порядку, з центром на долар США. Така зміна не є безпрецедентною в історії: домінування долара не народжувалося, а британський фунт колись був блискучим раніше, але його відмахнулися від домінуючої позиції після двох світових воєн.
Для інших країн, як захистити власні інтереси в доларах США, центровані міжнародної фінансової системи і як сприяти еволюції міжнародної грошово-кредитної системи в напрямку більш справедливого напрямку є головним питанням, яке заслуговує нашого глибокого розгляду.